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第52章 心理分析的方法（第1页）

股市心理学分析，是通过分析投资者（人）的情绪，来辅助预判价格走势的一种方法。人在投资过程中最常见的情绪，就是恐惧和贪婪。当投资者恐惧到一定程度时，就会不计成本的卖出股票。而大多数人都把股票卖出以后，就不会再有新的抛压。此时，只需要少量的买盘，股价就会企稳了。而在反弹时，前期卖出的股民，手中仍有大量现金，他们唯一能做的也只有买入。这就是股民极度恐惧时，市场见底概率大增的原理。同理，当投资者的贪婪情绪到达一定程度时，大多数人都会把现金买成股票，甚至会融资加杠杆买入。但钱总有用完的一刻。一旦想买的，能买的人都买了股票，就不会再有后续资金了。此时，只需要少量的卖盘，股价就会开始下行。而一旦到达一定幅度，就会有人无法忍受而卖出股票，从而形成更大的抛压。这是股民极度贪婪时，市场见顶概率大增的原理。见顶与见底不同的一点是，手里有钱的人，不会看到股票涨就被迫买入；但是股市见顶时，融资买股票的人，一旦遭遇爆仓，就会被迫卖出股票。所以，做空股市总是比做多更容易。通过股民情绪分析股市，常用的方法有：1、恐惧贪婪指数为了分析投资者的情绪状态，有机构采纳了一些指标，并设计出了恐惧贪婪指数。当然，不同的机构，计算方法也不相同。其中比较常用的分析元素，包括：波动率：就是振幅，价格运行区间的高低点差值越大，这个指标值就越高。股指期货升贴水：升水，是期货合约价格高于现货价格，或者远期合约价格高于近期合约；贴水是期货合约价格低于现货价格，或者远期合约价格低于近期合约。升水一般是投资于股指期货的资金，看多市场的表现；贴水就是资金看空市场。融资融券余额：融资余额，是向证券公司借钱买股票的资金总量；融券余额，是向证券公司借股票卖出的证券总量。融资余额高，代表投资者情绪高涨。融券余额高，表示更多投资者看空市场。新发基金总规模：新基金畅销，表示场外资金投资股市的意愿高；上述是可以量化的指标，类似的指标还有很多，但不同的机构，都有自己的计算方法（权重）。而且，还会有一些不能量化的指标，比如投资者意愿的调查。自行设计恐贪指数有点难，不如看机构现成的指标方便。至于哪家机构的指标更好，就需要长期追踪了。2、投资者信心指数是一个重要的经济指标，能体现投资者对经济，和股市的信心。投资者信心指数会分析股民的情绪、对股市预期、买卖行为，再计算出结果。但这个指数，一般都是随机抽样调查得出的结果。所以它的参考价值，只能通过长期跟踪加以判断了。3、风险溢价（股债性价比）。有风险的资产收益率，与无风险的资产收益率的差额，就是风险溢价。简单的说，如果有两种可以投资的资产，在回报水平相同时，人们肯定会选择风险低的那个。或者说，投资者选择风险高的资产，肯定会要求获得更高的回报。于是，就有人提出了风险溢价的概念，用于比较两种资产的回报率。股票是常见的有风险资产。计算股票收益率的指标，一般用大盘指数市盈率的倒数。而无风险的资产收益率，一般是看十年期国债的收益率。风险溢价的计算方式一般有两种：一种是计算两种资产收益率的差额，另一种是计算它们的比值。风险溢价率越低，股市就越值得投资。4、股吧人气指标这是统计股民访问股吧的次数的一个指标，访问次数越多，表示个股越受欢迎。排在前列的个股，通常也都是很活跃的。尤其是有利好消息刺激的板块，个股的人气更是会快速提高。我们也可以通过股吧人气榜，快速找到热度很高的个股。但人气高不代表好赚钱。它提高了赚钱机会的同时，也增加了风险。5、投资者仓位指数仓位就是买入的股票总市值，占投资者股市总资产的比例。与仓位对应的，就是资金余额。指标包括两种，一种是机构投资者的仓位，另一种是非机构投资者的仓位。但是仓位指标，要么根本不公开，要么更新的不及时。我们平常看到的仓位指标，大多是机构或者财经媒体，通过调查问卷得出的结果。被调查对象的数量，调查结果的准确性都不够确定。相对而言，我们能参考，并且能够公开查询到的，应该是每季度公开一次的，公募基金的平均仓位。这个指标虽然更新比较慢，但考虑到基金公司的资金量大，想要快速提高或降低仓位也不容易，所以这个指标是有一定参考价值的。尤其是股票型的基金，更是可以帮助我们判断股市的趋势。但是有一点，公募基金虽然是机构投资者，但他们的投资心理，与普通投资者也有很多相似之处。他们的情绪，也直接体现在股票的仓位中。当股票型基金的平均仓位创阶段新低时，股市接近于低点；当平均仓位创阶段新高时，股市接近于高点。只是这个仓位的高和低，要参考历史值。其实非机构投资者的平均仓位指标也很重要，只是这个指标不太容易查询。我们能看到的，都是个别券商不定时发布的，自家股民的平均仓位。但这种发布太过随机，难以稳定的应用于投资决策。其实，把股市心理学分析应用到极致的，是个股的庄家。他们一方面通过控制股价走势，制造技术派：（）综艺，炒股也有真人秀